北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率为什么福建女人不能娶(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定(为什么福建女人不能娶dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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